A look back at prices in 2019-2020

Although the effects of these shocks will continue to be felt on the supply/demand balance in 2021, the gas market nevertheless ended 2020 with prices well below the forecasts made at the height of the storm. In December 2020, actual prices averaged $2.93/GJ, whereas last August, markets were forecasting prices around $3.93/GJ, a difference of $1.00/GJ between forecast and actual.

Temperatures can account for these actual prices below forecasts . For the months of November and December, actual heating degree days in the US Midwest were 17% and 10% lower, respectively, relative to the weather forecast issued in August 2020. Comparable differences were also observed in other Northeastern regions of the continent. In a context of high storage levels, the milder-than-expected temperatures early in the winter had an undeniable downward effect on spot and future prices for the rest of the season.

Une production plus forte que prévue

Comme illustré ici, les niveaux réels de production de gaz naturel ont été supérieurs aux niveaux prévus il y a seulement quelques mois. Malgré les perturbations qui frappent les marchés gaziers et pétroliers, l’Energy information Administration (EIA) estime aujourd’hui que les niveaux de production au cours de l’hiver 2020-2021 seront plus élevés d’environ 4,2 Bcf/j par rapport à ce qu’elle prévoyait en août dernier, soit une amélioration de 5 %.

• D’une part, malgré une remontée récente du WTI au-dessus des 50 $ US/baril, la production pétrolière et celle du gaz naturel qui lui est associé prendront encore un certain temps à se relever complètement, et ce, compte tenu d’une activité de forage encore loin des niveaux du début de 2020 et d’un contexte économique mondial toujours fragile. Les experts anticipent néanmoins une remontée des volumes de production du gaz naturel associé vers le 2e semestre de 2021.
• D’autre part, la prudence et l’amélioration du bilan sont toujours de mise en 2021 chez des producteurs gaziers, qui évoluent désormais dans un environnement financier plus exigeant à leur égard. La réduction des investissements qui découle de ce contexte oblige ces producteurs à miser encore davantage sur l’augmentation de la productivité et à recourir à une stratégie efficace de protection contre les épisodes de faibles prix du gaz naturel, notamment dans la région des Appalaches. L’actuelle révision à la hausse des prévisions de production du gaz naturel laisse penser que les producteurs œuvrent avec succès à relever ce défi, mais que beaucoup reste à faire.

En date du 13 janvier 2021, les marchés établissent un prix de 3,06 $/GJ pour le gaz naturel au carrefour de Dawn pour l’hiver 2020-2021 et de 3,17 $/GJ pour l’ensemble de l’année 2021.

Ces prix représentent des hausses significatives par rapport aux prix réels enregistrés au cours des périodes précédentes. Toutefois, ils s’avèrent nettement inférieurs à la plupart des prévisions faites avant le début de l’hiver, en plus d’être avantageusement à l’intérieur de moyennes historiques.