Évolution des prix du SPEDE
Résultats de la vente aux enchères du mois d’août 2026
La dernière vente aux enchères s’est tenue le 19 août dernier et les résultats ont été publiés le 26 août 2026.
Les unités d’émission de millésime présent ont été adjugées à 32,48 $US (45,11 $CA) par unité. Les unités de millésime futur se sont quant à elles vendues à 32,75 $US (45,49 $CA) par unité. L’ensemble des unités offertes a trouvé preneur.
À titre comparatif, les unités de millésime présent de la vente aux enchères de mai 2026 s’étaient alors vendues à 28,81 $US (39,63 $CA), tandis que les unités de millésime futur avaient atteint 28,76 $US (39,57 $CA).
Les résultats complets de la vente aux enchères sont disponibles sur le site internet du ministère de l’Environnement, de la Lutte contre les changements climatiques, de la Faune et des Parcs.
Évolution des prix du SPEDE au cours des derniers mois
Sur le marché secondaire, le prix des unités d’émission s’est établi à 32,29 $US le jour de la publication des résultats de l’enchère d’août, un prix proche de celui de l’enchère, inférieur de seulement 0,6%. Cette situation témoigne d’un contexte de demande soutenue, notamment par la réduction de l’incertitude réglementaire entourant le programme de plafonnement et d’investissement de la Californie et du système de plafonnement et d’échange de droits d’émission du Québec au cours des derniers mois.
Évolutions réglementaires
En mai, le California Air Resources Board (CARB) a franchi une étape importante en adoptant la révision du programme de plafonnement et d’échange de droits d’émission de la Californie. Cette réforme vise à aligner davantage le marché du carbone sur l’objectif de carboneutralité de l’État d’ici 2045, notamment grâce à une réduction graduelle et soutenue de l’offre de droits d’émission ainsi qu’au retrait additionnel d’unités lorsque des crédits compensatoires sont utilisés. La nouvelle réglementation introduit également un nouveau mécanisme : l'incitatif à la décarbonation de l'industrie manufacturière (MDI). Après avoir fait l’objet de l’examen réglementaire requis, les modifications ont été approuvées par le California Office of Administrative Law (OAL) le 31 août 2026, puis déposées auprès du secrétaire d’État de la Californie. Les nouvelles dispositions entrent ainsi en vigueur le 1er septembre 2026, conformément à l’échéancier du CARB, permettant ainsi d’appliquer les nouvelles dispositions à temps pour l’attribution des allocations gratuites de 2027, prévue en octobre 2026.
Dans le même esprit, Québec a publié à la Gazette officielle le 27 août 2026 les modifications au RSPEDE qui viennent resserrer son marché également. Parmi les principaux changements figurent la révision des périodes de conformité, la réduction de l’usage des crédits compensatoires (la limite maximale passe de 8% à 6%) ainsi que l’introduction d’exigences quant à l’utilisation de crédits compensatoires québécois (la part des crédits émis par le ministère pouvant être utilisée pour la conformité sera d'au moins 1 % en 2027 et de 2 % à compter de 2029). Le Règlement devrait rentrer en vigueur 15 jours après son édiction.
Enfin, en juin, une entente a été signée visant l’intégration de l’État de Washington au marché commun du Québec et de la Californie à compter de 2027. Cette liaison pourrait modifier l’équilibre du marché en augmentant la demande de droits d’émission, alors que les prix observés à Washington demeurent supérieurs à ceux du marché Québec-Californie.
Ces développements confirment la tendance au resserrement du marché du carbone observé depuis plusieurs années. La réduction de l’offre d’unités, l’accès plus limité aux crédits compensatoires ainsi que l’intégration prochaine de Washington pourraient maintenir une pression sur les coûts de conformité à moyen et à long terme.
Valorisation des UCs dans le cadre du RCP et l’impact sur le tarif du GSR
À la suite de la décision de la Régie de l’énergie autorisant Énergir à utiliser la méthodologie de comptabilisation des Unités de Conformités (UCs), les équipes d’Énergir ont révisé les calculs des tarifs du GSR en intégrant la valeur de ces UCs dans les prix et redéposé ces tarifs pour approbation.
À titre de rappel, les UCs sont des outils transactionnels permettant de valoriser les attributs environnementaux du GSR (intensité en carbone plus faible que celle du gaz naturel d’origine fossile) en vertu du Règlement sur les combustibles propres (RCP) du gouvernement fédéral.
Cette décision devrait permettre de réduire le tarif de fourniture du GSR, qui passerait de 25,04 $/GJ (94,884 ¢/m³) en 2025-2026 à 22,49 $/GJ (85,239 ¢/m³) en 2026-2027, soit une baisse de 10,18 %.
Les frais de socialisation seraient également revus à la baisse et s’établiraient à 4,055 ¢/m³ pour 2026-2027, comparativement à 4,800 ¢/m³ dans le dépôt de juin dernier. Cette diminution découle à la fois de la réduction de la composante prévisionnelle et de celle liée au GSR invendu.
Sous réserve de l’approbation de la Régie de l’énergie, ces nouveaux tarifs entreraient en vigueur le 1er octobre 2026.